[메리츠종금증권 양지혜] 유통/화장품 Weekly 종목 코멘트
4. 호텔신라 탐방 (11/17)
- 중국인 관광객 동향: 내부적으로 마케팅 활동을 재개하면서 올해까지 유입되는 그룹투어는 미미하겠지만 2018년 평창 올림픽과 춘절 기점으로 활성화 기대
- 2018년 중국인 관광객 소비 정상화 시 T2 오픈과 함께 “공항 면세점” 부문의 실적 회복이 가장 두드러질 전망. 시내 면세점의 수익성 회복과 호텔 부문의 감가상각비 감소 및 영업 정상화도 긍정적 예상
- 2018년 해외 면세점 매출액 1조원 이상 예상: 싱가폴 공항 면세점의 안정적 성장과 적자폭 축소와 함께 홍콩 공항 면세점 (매출액 3,400억원, 영업손실 40억원 예상)이 추가되면서 아시아 공항 면세점 점유율 대폭 확대될 전망. 특히 화장품과 향수의 독점적 지배력 강화 예상
5. 아모레퍼시픽 탐방 (11/15)
- 4분기 실적은 크게 부진할 전망: 1) 아직 중국 인바운드 소비 회복 가시화되지 않은 상황에서 수량제한 정책 강화로 면세 채널 역신장 폭 확대될 전망 2) 사옥 이전으로 이사 비용 등이 반영되고 중국법인 마케팅 활동이 정상화되면서 관련 비용 또한 증가할 것으로 예상됨
- 최근 해외법인 성과 호조 긍정적: 1) 중국 광군제 티몰닷컴에서 주요 브랜드들이 모두 좋은 성과 나타내며 전년대비 50% 이상 성장 2) 미국 세포라 입점한 라네즈 브랜드가 전년대비 40~50% 성장하고 이니스프리 또한 초기 매장 반응 좋은 편
- 2018년 중국인 관광객 소비 가시화와 함께 중국 현지법인 마케팅 정상화에 따른 실적 회복 속도 관건. 미국 등 지역 다변화 효과도 기대
https://goo.gl/GNHhSc
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.