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[진에어/TP 40,000(신규)/BUY(신규)/KTB 이한준 ☎️2184-2457]
★ Premium LCC
▶️ 투자의견 BUY, 목표주가 4만원으로 커버리지 개시. 목표주가는 17E PER 17.3x, 18E PER 13.6x에 해당. 아시아 지역 LCC들은 17E PER 16.5x, 18E 14x에 거래중이며, 당사는 국내 LCC peer인 제주항공에 17E PER 16x 적용 중
▶️ 순이익 YoY 증가율은 17년 +75.2%, 18년 +27.8%에 달할 전망이며, 이는 글로벌 LCC peer 중 최상위권 수준. 이미 성숙기에 접어든 글로벌 LCC peer 대비 주가가 저평가 받아야 할 이유 없음
▶️ 중형기 2기 도입에 그친 2017년 대비, 2018년에는 확정된 항공기 순증만 5기. 현재 검토중인 대형기 1기 추가도입까지 확정될 경우 증익폭은 예상을 상회할 전망
▶️ 장거리 취항의 프리미엄. 장거리 수익노선 발굴이라는 기회는 크고, 비수기에는 탄력운용 전략과 대한항공의 지원으로 리스크는 절감
▶️ 보고서 원문 및 컴플라이언스 노티스 → <http://bit.ly/2ix6BSJ>