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[하나금융투자]리서치 시황/리포트 * 하나금융 스몰캡팀 중형주 Top Pick #1
★ 덴티움(145720): 가장 높은 이익률, 가장 낮은 밸류에이션 ★
1. 투자의견 BUY, 목표주가 91,300원 제시
2. 중국에서의 성공 가능성 입증
- 국내 임플란트 시장 성숙기에 접어들며, 중국 시장 성공 여부가 글로벌 임플란트 업체들의 향후 실적 가를 것
- 덴티움 2009년 중국법인 설립 이후 본격적인 중국 매출 발생(중국 수출액 2010년 5억원 → 2016년 335억원 → 2017년F 452억원)
- 경쟁사 대비 효율적인 판매망 관리(100% 딜러상)로 높은 이익률 기록
- 2018년 11월 상해 생산공장 완료 예상
3. 2018년 매출액 및 영업이익 증가율 각각 23.6%, 25.0% 전망
- 2018년 매출액 1,880억원(YoY, +23.6%), 영업이익 498억원(YoY, +25.0%) 전망
- 2018년 예상 PER 20배 수준으로 연평균 20%대 성장률과 높은 영업이익률(2017년F 26.2%) 감안 시 경쟁사 대비 할인 국면
하나금융투자 스몰캡팀(이정기, 김두현, 강준구) 드림
* 위 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음