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KTB증권 이남준 ☎️2184-2353
- 3Q17 영업이익 1,827억원 (YoY -15%) 기록하여 시장 컨센서스 소폭 하회.1회성 영업손실 110억원을 감안하면 컨센서스에 부합한 실적
- 추석 시차로 10월 할인점 SSSG +5% 기록, 4분기는 기저 효과 발생할 것
- 트레이더스 OPM은 3.6% 기록. 신규오픈한 고양점 제외시 4.5%. 내년 1분기에는 5% 달성하며 할인점 OPM과 큰 차이 없을 전망. 4분기 트레이더스 SSSG는 추석 시점차로 10% 중반대로 회복할 것
- 연결 자회사는 1회성 중국 매각비용 발생하면서 전년 동기 대비 손실폭 확대. 다만 적자 점포 매각 완료되면 손실푹 축소 전망. 고양스타필드도 9월부터 흑자 돌입하며 손익 개선 가능해 보임. 에브리데이도 적자점포 관리 및 MD차별화로 양호한 성장률 기록 중
- 스타벅스 3Q 매출은 YoY 24% 성장 (SSSG +7.1%)했으나 순이익 성장률은 환율 영향으로 매출 원가 상승으로 YOY 3% 성장. 향후 신규점 순증 고려시 매출 두자릿수 성장률은 가능할 것
- 현주가는‘18년 P/E 13배에 불과해 밸류에이션 매력 보유. 유통 업종 Top pick 유지
♣️보고서 원문 및 Compliance Notice → <http://bit.ly/2iJkLPO>