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[CJ CGV _조금은 아쉬웠던 실적]
KTB증권 이남준 ☎️2184-2353
- 3Q17 영업이익 322억원으로 컨센서스 부합. 1회성 영업외수익으로 순이익은 시장 기대치에 크게 상회
- 부문별 영업이익으로는 국내 225억원, 중국(WOFE) 20억원, 터키 -0.4억원, 베트남 15억원, 4DX 101억원
- YoY로 부진했던 국내는 4분기들어 추석 시차 기저효과 발행, 현재까지 +23% 성장 중. 국내 수익성은 신규 출점 속도 조절, 구조조정 및 ATP 인상 등 상황을 개선시킬 옵션이 아직 남아있어 앞으로 개선될 여지 높음
- CGV 중국 매출 성장률은 전체 시장 성장률을 하회. 사드 사태로 자발적으로 사이트 오픈을 지연시킨 탓. 4Q말 중국 점포는 10% 상승한 약 100여점 전망. 4Q 들어서도 중국 B/O 양호한 추세 유지중이기에 기대를 접기는 이름
- 4DX는 1회성 성격의 미니멈개런티 매출 40억원이 발생. 이를 제거하더라도 큰 폭의 성장률 유지 중. 중국 B/O와의 연동성이 높아 앞으로도 기대감을 가져도 좋을 것
- 4Q17 연결 영업이익 315억원 (YoY +76.8%) 전망. 4분기 국내 박스오피스 성장률은 10% 내외로 성장 가능하며, 중국도 30% 이상의 B/O 성장률 기대해도 좋음
- 투자의견 BUY, TP 8.5만원 유지
♣️보고서 원문 및 Compliance Notice → <http://bit.ly/2jeGH9i>