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[CJ대한통운(000120)/HOLD(유지)/18만원(하향) / KTB 신지윤 ☎️02-2184-2333]
★ 마진하락에 가린 매출성장
- HOLD 유지. TP는 추정치 하향에 따라 18만원 제시. 자사주제외 12MF PER 33x
- 택배, MS 45%, 물동량 증가 20% 이상이 이어지고 있지만 마진은 정체 내지 하락
- 2018년 3월 곤지암 터미널 완공 이후에도, 예상과 달리 올해 수준(계획의 65%guidance 적용 시에 2,850억원)의 CAPEX가 이어질 전망
- 여러 아시아 물류회사 인수로 나름 아시아 네트워크 구축에 성공한 양상이나, 각회사별로 PMI(인수 후 안정화 작업)에 치중하는 단계. 시너지 효과는 후에 도모
♣️ 보고서 원문 및 컴플라이언스 노티스 → goo.gl/69vDxf