[두산/ 하나금융투자 오진원 ☎️3771-7525]
★ NDR 후기: 주요 Q&A 요약
안녕하세요
하나금융투자 지주회사/ 보험 담당 오진원입니다.
3일간 두산 NDR 관련
주요 사항 요약드립니다.
미팅 내 주요 질의사항은 아래와 같습니다.
1. 전자사업부의 지속가능한 이익률, '18년 전망
2. 모트롤/ 산업차량 동반 호조 지속 여부
3. 연료전지 수주 가능성 및 시기
A1) 전자사업부의 매출, 이익 사상 최대 경신이
이어지는 가운데 마진율이 16%대까지 상승했습니다.
분기 기준 이익률 변동은 가능하나, 올해 대비 내년
연간 관점에서는 높은 이익률이 지속 가능하다 언급했습니다.
영업익 관점에서는 특히 내년 상반기 중심으로 이익 성장
가시성이 높아 보입니다.
그 근거로 삼성전자 향 매출 편중이 50% 이상에서 30% 대 중반으로
크게 감소하여 단가 할인 등 위험이 감소하였고
전후방사의 타이트한 수급 상황을 들었습니다.
A2) 모트롤/산차 부문의 동반 호조는 4분기에도 지속될 것으로 보입니다.
특히, 모트롤은 10월 인프라코어 중국 굴삭기 매출 성장률이 93%에 달해
시장 성장률 80%대를 상회하였기에 4분기에도 실적 호조가 예상됩니다.
산차부문도 국내 및 글로벌 M/S 상승세가 4분기에도 예상된다 밝혔습니다.
A3) 연료전지 수주는 기대되었던 3분기에서 4분기로 지연되었으나,
이는 신정부 출범에 따른 발주 스케줄 지연에 따른 것으로
올 4분기를 전후한 대형수주 가시성은 여전히 높아 보입니다.
특히 한수원 발주는 산자부, 기재부 심의가 완료되었고
한화토탈 발주 역시 이미 언론보도되었기에
회사가 목표하는 올해 수주 계획은 무난히 달성 가능할 것이라 언급했습니다.
두산의 이익 체력 향상과 연료전지의 향후 성장성,
배당/자사주 등 높은 주주환원,
두산인프라코어 등 업황 개선 방향성을 고려하여
두산에 대한 긍정적 투자시각 유지합니다.
* 위 내용은 컴플라이언스 승인을 득함
즐거운 저녁 되시기 바랍니다!