[Earnings Estimate Tracker (1106)]
안녕하세요. 메리츠 퀀트 담당 이진우 입니다.
실적 컨센서스 업데이트 입니다.
특이종목은 '두산인프라코어' 입니다.
4Q17 및 2018년 연간 실적 전망의 동반 상향이자,
2018년 연간 실적 전망 10% 이상 상향 조정을 뜻하는 'Big Mover' 가 발생한 케이스 입니다.
아직 실적 전망의 기준점을 변경하지 않아 공식적인 시그널로 잡히진 않았지만,
3Q17 실적 발표 이후 실적 전망이 재상향 되는 모습입니다.
주요 포인트는,
표면적으로 두산인프라코어의 실적은 무난해 보였지만,
내용을 들여다 보면 당초 예상보다 좋았다는 시각입니다.
밥캣이 다소 부진했지만, 상반기와는 달리 매출성장이 진행되고 있고,
본사 및 해외부분은 건설기계 선전이 엔진사업까지 좋아지는 선순환 구조로 연결되고 있다는 점에서 입니다.
해당 추정치(한국투자)의 경우,
4Q17 영업이익을 기존 1,336억원에서 1,610억원으로 20.5% 상향 했고,
2018년 영업이익, 순이익은 7,430억원, 2,470억원으로 각각 5.2%, 12.3% 상향 했습니다.
4Q17 , 2018년 추정치 모두 컨센서스 최고치가 경신 됐습니다.
추정치 상향 조정 배경은,
1) 3Q17 실적은 연결 자회사 밥캣 부진에도 본사 및 해외법인 이익이 기대치 상회 했는데,
2) 본사의 경우 건설 기계 부문이 좋아지면서 엔진 사업부 이익도 좋아지는 선순환 구조로 진행되고 있고,
* Heavy(중대형굴삭기): 중국 시장에서 수익성 좋은 대형 사이즈 비중이 커지면서 ASP 전년비 21% 상승
3) 밥캣 실적이 시장 기대치를 하회 했으나, 상반기의 부진에서 벗어나는 매출성장이 재개되고 있다는 것이 근거입니다.
[밥캣]
* 상반기 생산 라인 조정 및 부품 수급 문제로 생산이 원할치 못했지만 3Q17부터 개선 중
* 북미 SSL 시장 프로모션에 따른 비용 증가는 불가피 하지만 규모는 줄어들 것
* 4Q17 밥캣 매출액 1조 454억원(+14.1%, YoY), 영업이익 1,162억원(+66.5%, YoY, OPM 11.1%) 전망
관련 내용 체크 부탁 드립니다.
P.S #1 '대림산업'에 대해 실적 전망 상향의 'Big Mover' 가 발생했습니다.
3Q17 실적 선전에 따른 추정치 재조정이고,
'이란' 변수가 남아 있으나, 해외 부문 이익에 대한 기대감이 높아지는 모습니다.
P.S #2 '동원산업' 실적 전망 체크 부탁 드립니다.
3Q17 실적이 시장 예상치를 40% 가량 상회한 이후 실적 전망 상향이 가파릅니다.
수산 시황 호조 속 본사 유통 부문과 스타키스트의 호실적 덕분인데,
참치어가가 비수기에도 강세를 보이는 가운데 최근 어획량도 회복세를 보이고 있습니다(출처: 키움증권)
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