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[하이비젼시스템(126700.KQ) /유진투자증권 스몰캡 박종선 ☎️368-6076]
★ 듀얼 및 3D센싱 카메라 시장 확대에 따른 검사 장비 수혜주
☞ 투자의견 BUY, 목표주가 19,000원을 제시하며 신규 커버리지 시작
- 목표주가는 당사 추정 2018년 예상 EPS(1,337원)에 Target Multiple 14.3배를 적용함
- Target Multiple은 국내 유사검사장비업체(고영, 브이원텍, 뷰웍스 등)의 2018년 평균 PER 15.9배를 10% 할인
- 소폭 할인을 한 이유는 평균 PER에 포함한 고영의 높은 Valuation을 감안하였기 때문임
- 현재주가는 당사추정 예상실적 기준, 2018년 PER은 9.7배 수준으로 목표주가까지 46.7%의 상승여력 보유
- ① 카메라 검사장비 글로벌 1위업체로, 북미 A향이 68.9%(2016년 기준)를 차지하고 있는 가운데,
- ② 세계 처음으로 스마트폰에 적용된 3D센싱카메라 검사장비가 공급되었을 것으로 추정되며,
- ③ 향후 스마트폰 차기모델을 위한 공급까지도 가능할 것으로 예상되어 주가는 추가 상승여력을 보유하고 있다고 판단함
☞ 듀얼카메라 및 TrueDepth카메라 시장 확대로 실적 고성장 지속 전망
① 북미 A사의 3D센싱 카메라 채택으로 CCM 검사장비 영역확대로 실적 성장 추정
- 북미 A사의 3D센싱카메라인 TrueDepth 카메라 채택으로 Face ID(얼굴인식) 기능을 구현
- 아이폰X는 TrueDepth 카메라를 활용하여 Face ID 기능, 다양한 사진모드는 물론 애니모티콘 기능도 구현함
- 향후 TrueDepth 카메라는 AR(증강현실)/VR(가상현실)구현도 가능
- 차기 제품에도 지속적으로 채택이 확대될 것으로 예상함
- 동사는 CCM 자동화 검사장비 전문업체로 3D센상 카메라 확대와 함께 관련장비 매출이 증가할 것으로 추정함
- 또한 향후 진화가 계속될 것으로 보이는 3D센싱카메라 채택이 확대될 것으로 예상
② 국내 S사의 듀얼카메라 채택으로 글로벌 시장 듀얼카메라 시장 확대 수혜
- 국내 S사 최근 전략폰에 듀얼카메라를 최초로 채택하게 되면서 듀얼카메라 시장이 본격화
- 특히 이번 모델에 적용된 듀얼카메라는 차기 전략폰부터 채택이 확대될 것으로 예상
- 듀얼카메라 확대가 실적으로 이어질 질 것으로 전망
- 이미 9/21일 공시를 보면, CCM(Compact Camera Module) 검사장비 공급과 관련 계약 체결이 시작
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