[에스티팜/메디포스트 3Q17 Review]
KTB 제약/바이오 이혜린 ☎️02-2184-2327
1. 에스티팜(237690): 4Q 실적은 회복 예상, 내년 부정적 실적 전망이 우려
- 18년 추정 실적 하향에 따라 목표가 4.5만원에서 3.9만원으로 하향, 투자의견은 BUY 유지
- 3Q 어닝 쇼크 시현했으나, 고객사 선적 지연에 따른 것으로 4Q로 이월 반영 예상
100억 규모의 Gilead향 매출 10월로 이월 반영. 10월말 출고 완료 확인
- GPM YOY -13%p, OPM -15%p. 고정비 부담 증가(Gilead향 생산가동율 하락) 영향
- 4Q 매출 544억(YOY +19%, QOQ +25%), 영업이익 191억(YOY +14%, QOQ +88%) 추정
- 내년 실적을 가늠하는 Gilead API 수주 공시 연말 연초로 지연 예상
- 미국 현지시각 10/31일 J사 G163 MDS 적응증에 대해 FDA로부터 Fast Track 지정
추가 임상 2상 결과에 따라 상업화 시점 앞당겨질 가능성도 존재
★자료 링크: http://bit.ly/2yr5CNN
2. 메디포스트(078160): 카티스템 실적 이상 無, 비커버리지 관심주 추천 지속
- 3Q 별도 매출액 92.7억으로 YOY +40%, QOQ로는 -23%
- 제대혈은행과 카티스템 매출은 QOQ 유사. 기타 매출 18억 규모로 QOQ 30억 내외 감소
방판채널 중심의 화장품/건기식 매출이 크게 부진
- 3Q 별도 기준 8억 영업적자 시현. YOY 영업적자 15억 축소, QOQ는 OP -19억으로 적전
기타 부문 영업적자폭 확대와 2Q 실적에 반영된 일회성 마일스톤(7억: 동아 계약해지 관련) 영향
- 3Q 카티스템 매출 25억, QOQ(23억) 유사. 2Q에 반영된 일회성 수익 제외시 QOQ +53% 신장
3Q 수술 비수기임에도 카티스템 판매량 618건(vial)으로 YOY +65%, QOQ +17%
동아에스티와 계약 종료로 7월부터 직접 판매, 매출인식 단가 30% 내외 상승
★자료 링크: http://bit.ly/2AcCirM