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[SK이노베이션(096770)/TP 300,000(상향)/BUY(유지)/KTB 이충재 ☎️2184-2199]
★ 3Q Review: 목표 주가 30만원으로 상향
▶️ KTB의 3Q17 영업이익 추정치 10,530억원을 하회하는 9,636억원의 영업이익 기록
▶️ 3분기 실적은 정제 마진 강세, 국제 유가 상승으로 2분기 대비 5,424억원 개선. 정유 부문이 실적 개선을 주도. 석유화학/윤활기유/E&P 부문 실적은 2분기 수준
▶️ 미국 석유 생산량 감소, OPEC/러시아 감산 연장 등으로 4분기에 이어 2018년에도 유가 강세 이어질 듯. 정유 설비 증설이 현재 사실상 중단된 상황이기 때문에 2018년에도 [국제 유가 상승 + 정제 마진 개선]에 따른 실적 개선은 계속될 듯
▶️ Thai Oil에 따르면 아시아태평양/중동 지역의 향후 PX, 벤젠 증설 규모는 수요 증가량을 뛰어넘음. 따라서 2018년 PX, 벤젠의 수익성이 올해보다 개선되기는 어려울 것으로 보임
▶️ 2018년 예상 EPS를 29,023원으로 상향함에 따라 목표 주가를 30만원으로 상향함. 목표주가 30만원은 2018년 예상 실적 기준 PER 10.3배, PBR 1.4배. 투자의견 BUY
▶️보고서 원문 및 Compliance Notice: http://bit.ly/2gWPuZe