[하나금융투자 기업분석실]
11월 2일(목) 발간 자료 요약
■Upgrade
1. 하나투어(BUY,TP: 11만원(상향)): 2018년 방향성은 매우 좋다
- 3Q 영업이익 99억원으로 낮아진 컨센서스 하회
- 황금연휴에 따른 컷오프 금액이 4분기로 이연된 영향
- 면세점 적자 축소도 긍정적. 다만, 18년 P/E 26배로 주가는 어느 정도 반영 중
(이기훈 3771-7722)
■Downgrade
1. 스카이라이프(BUY,TP: 2만원(하향)): 순방향, 그러나 아직은 부족
- 플랫폼매출의 성장이 두드러운 3분기 실적
- 플랫폼과 신규비즈니스에 대한 기대
- 적정주가 하향조정
(황승택 3771-7519)
■Maintain
1. KT(BUY, TP:4만원) : 3Q 리뷰 - 실적 우려 주가에 기반영 판단, 이젠 전략상 매수해야
- 매수/TP 4만원 유지, 재료 부족하지만 너무 싸다는 점에 주목
- 3Q 실적 예상치 부합, 내용면에선 나쁘지 않은 실적 달성
- 내년도 5G 이벤트 내다본 장기 매수 전략은 매우 적절
(김홍식 3771-7505)
2. 모두투어(BUY,TP: 3.8만원): 2018년에도 우상향
- 3Q 영업이익 81억원으로 컨센서스 부합.
- 2018년 감익 우려는 너무 과도
- 모두투어리츠의 연결 반영 고려 중(OP 20억원). 18년 P/E 기준 17배(하나투어 대비 35% 할인 중)
(이기훈 3771-7722)
3. 제이브이엠(BUY, TP 70,300원) : 호실적은 계속된다. 4분기 최대실적 전망! ★
- 투자의견 BUY, 목표주가 70,300원 유지
- 3Q17 : 매출액 281억원(YoY, +25.9%), 영업이익 61억원(+253.6%)을 기록
- 고수익성 수출물량 증가에 따른 전사 수익성 개선
- 한미약품그룹 합병 전 공략하지 못했던 틈새시장向 ATDPS 매출 증가
- 영업인력이 관계사 ‘온라인팜(한미사이언스 자회사)’으로 소속 변경에 따른 고정비 감소
- 2017년 매출액 1,192억원(YoY, +21.4%), 영업이익 239억원(YoY, +61.6%)을 전망
- 4분기 실적은 매출액 395억원(YoY, +41.5%)으로 사상최대 실적 예상
- Capa확대(ATDPS기준 2.5배) 및 소품종 대량체제 구축
(이정기 3771-7522)
4. 통신서비스(Overweight): 통신주 규제 넘고 5G로 간다
- 규제 새로운 국면 진입, 5G=IoT 이슈 부각되며 통신주 상승 불가피
- 단말기완전자급제 부각되며 규제 환경 변화 중/5G 조기 상용화 움직임, 통신주 투자 환경 양호 평가
- IFRS 15 도입으로 안정적 이익 성장 지속할 전망, 통신주 계단식 상승 추세 나타낼 전망
- 투자매력도 SKT>LGU+>KT 순으로 평가, Top Pick은 재료 많은 SKT로 선정
(김홍식 3771-7505)
5. 자동차(Overweight): 2017년 10월 완성차 판매대수
- 현대차: 출하 4% (YoY) 감소
- 기아차: 출하 10% (YoY) 감소
- 9월/10월 현대/기아 합산 국내 공장 +14%
(송선재 3771-7512)
■Not rated
1. 푸조, Peugeot SA (UG): 3Q17 실적 리뷰
- 3분기 실적: 판매 +24% (YoY), 자동차 매출 +31% (YoY)
- 전망: 남미/러시아 산업수요 전망 상향
- 시사점: RV 세그먼트의 경쟁 심화 가속
(송선재 3771-7512)
2. 르노, Renault SA (RNO): 3Q17 실적 리뷰
- 3분기 실적: 판매 +9% (YoY), 매출액 +16% (YoY)
- 시장 수요 전망: 2017년 유럽/러시아/브라질 수요 전망 상향
- 시사점: 글로벌 디젤 비중 하락
(송선재 3771-7512)
(컴플라이언스 승인을 득함)