[신한금융투자 조선/기계 황어연]
<신한금융투자 2018년 산업별 전망 - 기계(방산/항공우주)>
# 기계(방산/항공우주)(비중확대); 기지개를 켜다
▶️ ‘비중확대’ 유지, Top pick LIG넥스원(079550)
- 2018년 실적 성장으로 커버리지 5사의 PER 18.7배(글로벌 피어 20.7배)로 하락해 Valuation 매력 부각 전망
- 3월 최대 38조원 규모의 APT 사업 입찰 결과 발표 예정으로 수주 기대감 존재
- Top pick은 LIG넥스원(079550)
: 1) 안정적인 국내 매출 성장(2017~21년 연평균 +5.3%), 2) 해외 수출 확대(+21.8%)로 저렴한 Valuation(PER 12.2배) 부각 전망
▶️ 2018년 전망: 수주와 실적의 동반 성장
- 수주액 10.4조원(+15.9% YoY) 전망
: 한국항공우주의 군용기 수주(APT, TA-50)와 LIG넥스원의 해외 사업, Kill Chain/KAMD向 무기 수주가 성장 견인 예상
- 매출액 13.4조원(+15.1% YoY) 전망
: 2017년 수리온/K-2 전차 납품 지연, 회계 정정에 따른 기저 효과로 매출 성장 예상
▶️ 이슈 분석: APT 사업의 수혜주와 기업가치 상승 효과
- 록히드마틴/한국항공우주, 보잉/사브 컨소시엄 2파전으로 경쟁 진행 중
- APT 사업 수주 시 기업가치 상승 효과
: 한국항공우주 1.3~5.3조원, LIG넥스원 1,677~4,025억원, 한화테크윈 906~1,006억원
# LIG넥스원(079550); Kill Chain/KAMD 수혜는 2018년에도 지속
▶️ 방위력 개선비 증가와 Kill Chain/KAMD 투자 확대의 최대 수혜주
▶️ 2018년 매출액 2.3조원(+14.1% YoY), 수주액 3.2조원(+62.6% YoY) 전망
▶️ 목표주가 100,000원, 투자의견 ‘매수’ 유지, 기계(방산/항공우주)업종內 Top pick
# 한화테크윈(012450); 11월만 지나면 된다
▶️ 목표주가 50,000원, 투자의견 ‘매수’로 커버리지 개시
▶️ K-9 자주포와 엔진 사업의 이중주
: 지상방산(별도) 매출액 2016~21년 연평균 7.7%, 엔진 매출액 9.1% 성장 예상
▶️ 2018년 매출액 4.5조원(+5.2% YoY), 영업이익 1,580억원(+55.4% YoY) 전망
* 원문 링크: http://ka.do/Za7
위 내용은 2017년 10월 31일 07시 15분 현재 조사분석자료 공표 승인이 완료되었습니다.