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★ 탐방리포트: 의료용 디텍터, 치킨게임이 끝나간다
☞ 투자의견 NR
☞ 의료 및 산업용 디텍터를 제조하는 글로벌 제조업체
- 영상의료기기(X-ray 촬영시 영상을 인식하는 디텍터) 및 산업용 카메라 제조 및 판매를 주요 사업으로 영위
- 주요 글로벌 의료용 엑스레이 장비업체에 납품을 통해 기술력 입증, 산업용 카메라는 전방산업 투자 확대에 따른 수요가 지속 증가중
☞ 투자포인트: 의료용 디텍터 시장의 치킨게임, 경쟁력을 보유한 업체는 살아남는다
- 현재 FP-DR 시장은 경쟁업체간의 과열경쟁으로 평균판매단가(ASP)가 15% 이상 급락하며 동사의 매출 성장이 정체된 상황
- 업체간의 치킨게임이 확대됨에 따라 경쟁력을 보유한 업체들만이 경쟁에서 살아남을 것으로 판단
- 동사는 글로벌 FP-DR 시장에서 4위(시장점유율 약 8%) 수준을 유지하고 있어, 과열경쟁에도 불구하고 수익성 관리를 통해 경쟁력을 확보할 수 있을 것
- 공정별 검사 공정 중 광학 검사장비에 사용되는 산업용 카메라를 생산 및 판매
- 검사장비업체로 납품되는 산업용 카메라 부문은 전방산업의 투자계획에 따라 실적 변동폭이 큰 편이지만, 중국 디스플레이 업체 등 해외 업체들의 디스플레이 분야 투자 계획에 따른 성장동력은 여전히 유효한 상황
- 2016년 2월 TDI Line-scan 카메라를 출시해 산업용 영상 솔루션 비즈니스에도 진출
- TDI 분야는 과점 시장을 형성하고 있어 동사 제품의 단기적인 시장점유율 확대보다는 레퍼런스 확보를 통한 점진적인 실적 기여가 예상
☞ 2017년 기준 PER 17.9배로 유사업체대비 유사한 수준
- 현재주가는 당사추정 예상실적 기준 2017년과 2018년 각각 PER 17.9배, 16.7배 수준
- 유사업체의 2017년 평균 PER 17.9배, 2018년 평균 PER 16.4배 대비 유사한 수준
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