신한금융투자 리서치센터 투자전략부 윤창용/하건형
<8월 산업활동동향 - 주춤한 경기 상승세>
- 제조업 생산 MoM 0.5%, YoY 2.9% 증가. 반도체, 전자부품 등 IT 업종 호조세
- 제조업 출하와 재고 각각 MoM 0.8%, 2.1% 증가. 석유정제, 자동차 재고 부담
- 제조업 재고/출하 비율 1.5%p 오른 120.7%, 평균가동률 72.0%로 1.1%p 하락
- 서비스업 생산 MoM 0.1%, YoY 2.1% 증가. 도소매업과 음식, 숙박업 등 부진
- 소매판매 MoM 1.0% 감소, YoY 0.8% 증가. 내구재 및 비내구재 등 판매 정체
- 설비투자 MoM 0.3% 감소, YoY 13.2% 증가. 국내기계수주 YoY 38.1% 증가
- 건설기성액 MoM 2.0% 감소, YoY 8.1% 증가. 건설수주액 YoY 3.4% 감소세
- 동행지수 순환변동치 100.8로 0.1p 올라 5개월 만에 반등, 경기 상승세 유지
- 선행지수 순환변동치 101.8로 보합, 향후 경기 상승 모멘텀 다소 둔화 우려
<시사점>
1. 생산과 소비, 투자지표 공히 다소 정체. IT 업종을 제외한 제조업 부진 흐름
2. 제조업 재고 부담, 낮은 가동률 고려 시 IT 업종 제외한 설비투자 회복 미미
3. 건설수주 감소세 속에 건설투자 둔화 우려 vs. 추경 투입 효과 다소 제한적
4. 선행지수 오름세 둔화로 경기 상승 모멘텀 약화 예상, 북한 위험 반영 영향
5. 정부 경제정책 방향 변화 조짐, 성장에도 초점 맞춰 "혁신성장" 모토 등장