[유진 더리치 스몰캡]
[Web발신]
[씨에스윈드(112610.KS) / 유진투자증권 한병화]
★ 영국 세계 최대 해상풍력 단지 건설 확정, 발전단가 낮아져 수요 확산되는 국면 진입 → 씨에스윈드 수혜
☞ 투자의견 BUY, 목표주가 38,000원 유지
☞ 전일 입찰 결과 발표에서 세계 최대 1.38GW 단지 포함, 총 3.2GW 해상풍력 단지 건설 확정, 입찰 전력판매단가 57.5파운드/MWh로 직전 입찰 대비 51% 낮아져 수요 확산 국면 진입
- 세계 최대의 해상풍력 프로젝트인 Hornsea II(1,386MW), Moray 프로젝트(950MW), Triton Knoll 프로젝트(860MW)가 확정
- Hornsea II 프로젝트(Dong Energy 개발)의 전력판매 단가는 57.5파운드/MWh로 확정
- 직전(2015년) 입찰 평균단가인 117.14파운드/MWh 대비 51% 낮아진 금액이고, 힝클리 원전의 전력구매계약인 92.5파운드/MWh 보다도 38% 낮은 수준
- 해상풍력의 발전단가 하락은 1) 대형터빈의 상용화 2) 고압케이블, 설치 선박 등 주변 원가의 하락 3) 영국 내 공급체인의 형성으로 인한 원가절감 등
☞ 2021년까지 확정된 해상풍력 투자액만 약 26조원 예상
- 해상풍력은 입찰 단가의 급락으로 정부에게 재생에너지 중심의 에너지믹스 결정을 내리는 데 큰 도움을 줄 것으로 판단
- 영국의 북해지역은 바람의 강도가 세고 일정해서, 해상풍력발전의 효율이 50%를 상회하는 단지들이 많아, 해상풍력이 기저발전의 역할을 할 수 있어
- 입찰 후 영국의 에너지부 장관은 2021년까지 해상풍력에만 약 26조원을 투자할 계획
☞ 해상풍력에 특화된 씨에스윈드 투자 매력 높아
- 영국 유일의 해상풍력 타워 공장을 운영하는 씨에스윈드는 영국시장 활성화의 직접수혜 업체
- 내년부터 해상풍력 프로젝트에 약 1,200억원 이상의 동사의 타워 납품 확정
- 글로벌 최대 프로젝트인 Hornsea II 프로젝트의 개발업체가 동사의 주고객인 Dong Energy이며, Hornsea I 프로젝트에도 씨에스윈드의 타워가 납품될 예정이어서 향후 추가 수주가 예상
- 국내도 재생에너지 확대정책에 따라 대규모 해상풍력 단지 조성 가능성이 높아, 씨에스윈드에게 잠재시장이 될 것으로 예상
- 최근 주가의 과도한 하락으로 올해 실적 기준 PBR, PER이 각각 1.4배, 11.8배로 하락, 해외 비교업체들의 2.7배, 18.0배 대비 저평가
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