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📮[메리츠종금증권 음식료 김정욱]
CJ프레시웨이(051500): 단체급식 Comment
▶️Comment
- 전일 단체급식 관련 규제 우려 부각되며 주가 -6.1% 급락. 8월 소상공인연합회가 공공기관 구내 식당의 대기업 입찰을 제한해달라는 요구가 발단이 됐으며, 급식시장의 과점과 더불어 대기업이 계열사와 내부거래를 기반으로 잠식한다는 점을 지적. 수주를 기반으로 고성장하고 있는 단체급식 사업에 우려 요인은 될 수 있으나 정부 규제 영향이 실제 펀더멘털에 미치는 영향은 제한적일 것으로 판단.
① 수주 고성장이 발생하는 카테고리는 병원, 골프장 등으로 공개 입찰을 거쳐 수주하고 있음.
② CJ계열사의 캡티브 비중은 10% 중후반으로 낮은 수준.
③ 16년 공공기관 단체급식 수주(16년 수주 시장은 1,000명 이상 공공기관 단체급식 약 30건)는 없었기 때문.
- 하반기 외식/급식 유통, 프레시원, 푸드서비스 중심의 실적 고성장 흐름은 상반기에 이어 지속될 전망이며, 단체급식 규제는 캡티브 비중과 수주 성격을 고려하면 실제 영향보다는 우려가 과도했다고 판단.
http://bit.ly/2wJKez6
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