[Earnings Estimate Tracker (0904)]
안녕하세요. 메리츠 퀀트 담당 이진우 입니다.
실적 컨센서스 업데이트 입니다.
특이종목은 '한온시스템' 입니다.
오늘 아웃라이어 시그널에 해당되는 종목은 없습니다.
다만 실적 전망 상향이 진행된 기업 중 눈에 띄는 기업은 '한온시스템'입니다.
실적 전망 상향의 초기 국면으로 볼 수 없지만,
기존 실적 전망 상향 추세가 진행 형이라 해석하시면 될 듯 합니다.
한온시스템의 경우,
3Q17 은 기존 전망 유지한 가운데 2018년 연간 실적 전망 상향한 케이스 입니다.
다만 연간 실적 전망 상향 업데이트 비율 52.9%로 실적 전망 상향의 초기 시그널은 아니라는 한계점이 있습니다.
기존 추세의 재확인 정도의 정도의 시그널입니다.
해당 추정치(현대차투자증권)는,
3Q17 영업이익을 기준 1,080억원 유지 했고,
2018년 영업이익, 순이익은 5,320억원, 3,750억원으로 각각 13.9%, 9.6% 상향 했습니다.
컨센서스 중립적 추정치의 상향입니다.
추정치 상향 조정 배경은,
1) 글로벌 자동차공조부품(컴프레서)의 과점화 구도는 더욱 고착화 될 전망이라는 점,
* 상위 5개사 점유율 84%(Denso 32%, Sanden 21%, 한온시스템 14%, Valeo 9%, Malhle - Delphi 8%)
2) 전기차(xEV) 시장 확대로 동사의 전동컴프레서 수주가 급증세를 보이고 있다는 점,
* 점유율 2016년 26%에서 2020년 30%로 확대 전망(Toyota 계열 수주 제외 시 점유율 1위 전망, 한온시스템 내부 추정)
3) 현대기아차 부진으로 외형성장이 정체되고 있으나,
과점적 시장에서의 수주 증가로 내년부터 안정적 고성장 추세로 진입할 것이라는 것이 근거 입니다.
요즘 시장이 정체된 탓인지, 특정 테마(ex.전기차 등) 중심의 Play가 많아지고 있습니다.
이번 업데이트도 이런 맥락에서 해석할 필요가 있을 것 같습니다.
P.S 손보사들의 실적 업데이트가 진행 됐는데 실적 전망 상향 보다는 하향에 가깝습니다.
7월 손해율 상승에 따른 실적 감소 때문으로 추정됩니다.
상대적으로 '메리츠화재'의 실적 전망 상향이 눈에 띕니다.
단, PF 자문 수수료 유지가 관건이라는 평가입니다(출처: 대신증권)
실적 컨센서스 관련해 체크 부탁 드립니다.
항상 감사 드립니다.
- 이진우 올림-
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