오늘의 리서치
아래 내용은 발간된 자료의 요약본입니다
* LG전자 (066570) BUY (상향) TP: KRW 100,000 (상향) "전장부품(VC)과 OLED TV, 경쟁력이 높아지는 시점"
- 오스트리아 자동차 부품업체인 ZKW 인수 추진 관련 성공 가능성이 높다고 판단. 또한 프리미엄 TV(2천달러 이상)에서 소니와 LG전자 OLED TV 점유율 증가를 반영하면 LG전자 주가에 대한 긍정적인 평가가 종전대비 높아질 전망.
- 2017년 3분기 실적 중 MC 부문은 부진하나 가전, TV 부문에서 제품 믹스 효과로 수익성 호전이 지속된다는 점도 긍정적으로 평가. 현 주가에 ZKW 인수 추진으로 주가의 하방 경직성 예상 및 18년 실적 대비 밸류에이션 저평가 구간으로 판단.
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* LG이노텍 (011070) BUY (유지) TP: KRW 210,000 (상향) "카메라모듈과 전장부품으로 최고 주가를 갱신할 전망"
- LG전자가 오스트리아 자동차 부품업체인 ZKW의 인수에 성공할 경우에 LG이노텍은 반사이익(자동차용 LED, 카메라모듈, 조향용 센서, 모터의 추가 매출)을 기대.
- 또한 북미 전략거래선의 신모델 출시(9월말 추정)로 카메라모듈(후면에 듀얼카메라, OIS 2개, 3D 센싱 카메라) 매출 증가로 역사적 최고 주가(2010년 7월 16일 196,000원) 갱신이 가능하다고 판단. 전일 종가는 184,000원 기록.
- 18년 사업 구조 안정(전략거래선내 추가 부품의 신규 공급 및 적자사업의 흑자전환), 카메라모듈과 전장부품 경쟁력 확대에 프리미엄을 부여할 시점으로 판단
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* DGB금융 (139130) BUY (유지) TP: KRW 15,000 (유지) "마진 급락의 원죄(原罪). 그 굴레에서 벗어난다"
- DGB금융 현 PBR 0.48배로 양호한 수익성이 주가에 전혀 미반영. 타행과 달리 실적이 밋밋했고 배당정책도 기대치 하회했으며 계속되는 비은행 M&A에 대한 시너지 의구심에다 최근에는 지배구조 불확실성도 부각됐기 때문.
- 과거 2014~2015년의 공격적인 저금리 집단(중도금)대출 취급으로 대구은행 NIM은 은행 평균보다 2배 가까이 더 하락. 그러나 올해부터 만기도래로 중도금대출이 잔금대출로 전환되면서 은행측은 적정 스프레드로 roll-over하거나 대출 축소 예상. NIM 개선 추세 본격화될 듯.
- 지배구조 불확실성은 분명 우려 사항이지만 궁극적으로는 일시적인 요인. NIM 개선 추세 확인시 결국 주가는 펀더멘털 변화에 반응할 것으로 예상. 중장기 관점에서 지금은 DGB금융을 싸게 매수할 수 있는 좋은 기회
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* 글로벌 투자전략 "인프라로 거듭날 인도네시아"
- 인도네시아 정부, 2018년 인프라 관련 사업 예산 역대 최대 편성.
- 높아진 자본 투자효율성과 환율 안정성으로 외국인 투자 유인 가능성.
- 인디, 인프라정책 수혜는 인도네시아 자본재 업종과 신흥국 인프라 ETF
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