[현대해상/ 하나금융투자 오진원 ☎️3771-7525]
★ '12년 이후 가장 높은 ROE 추정
안녕하세요
하나금융투자 보험/ 지주회사 담당 오진원입니다.
현대해상 2분기 순익은 전년 동기 대비 55.6% 증가하며
당사 예상치에 부합했습니다. 그간 지속 상향된
컨센서스 순익을 넘어서는 수치입니다.
장기위험손해율이 7.5%p 개선되며 단연 부각되었고
일반보험 손해율 역시 56.9%의 매우 낮은 수치를 기록했습니다.
올해 ROE는 16.2%로 '12년 이후 역대 가장 높은 수준이 예상됩니다.
물론, 올해 ROE Peak out 시각은 변함없습니다만,
'18년 차보험 손해율 모멘텀이 둔화되더라도
투자이익률 하락세 진정과 장기 위험손해율 개선을
통해 높은 수준의 이익레벨 지속을 전망합니다.
이에 목표주가를 5.2만원으로 상향조정합니다.
밸류에이션 부담으로 주가의 추가 상승여력은 줄어들었으나
3% 이상의 배당수익률과 향후 실손보험 제도개편 기대감이
주가를 지지할 요인으로 판단합니다.
▶️ 2분기 순익 1,667억원(YoY +55.6%)으로 당사 예상치 부합
> 컨센서스 상향 추세 속에서도 이를 넘어서는 호실적
> 장기위험 손해율 7.5%p나 개선되며 단연 두각
▶️ '12년 이후 가장 높은 ROE 달성 전망
> 손해율 개선 영향으로 '17년 순익 22.4% 증가할 전망
> 연초 가이던스 순익 4,050억원을 20% 이상 상회하는 수치
>'17년 ROE는 16.2%로 '12년 이후 가장 높을 전망
> '18년 ROE 하락 불가피하나, 장기위험손해율 개선 및 투자이익률 하락세 진정이 향후 변수
▶️ 목표주가 5.2만원 상향
> 밸류에이션 부담으로 주가 추가 상승여력은 축소
> 배당수익률 3% 상회 및 향후 실손보험 제도개편 기대감에 주목할 필요
리포트 ☞ https://goo.gl/qWguPe
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