[Earnings Estimate Tracker (0721)]
안녕하세요. 메리츠 퀀트 담당 이진우 입니다.
실적 컨센서스 업데이트 입니다.
오늘은 중소형주 내에서 선전해 보았습니다.
특이종목은 '한국철강' 입니다.
1개월래 첫 연간(2017E) 실적 전망 상향 조정을 의미하는 'First Mover' 와
연간 실적 전망 10% 이상 상향 조정을 뜻한는 'Big Mover'가 동시에 발생한 케이스 입니다.
중소형주라는 한계점(추정치 수 부족, 총 7건)은 있지만 오랜만에 비교적 큰 폭의 실적 전망 개선이 진행된 셈입니다.
주요 포인트는,
POSCO의 실적에서도 엿볼 수 있듯이,
최근 국내 철근 제강사들의 판매량은 빠르게 증가하고 있는 반면,
철근재고는 최저치를 경신하고 있다는 점(2Q17 월말 기준 평균 철근 재고량 13만톤으로 QoQ, YoY -35%/ 7대 제강사 기준),
그리고 가동률을 끌어올림에도 타이트한 수급 여건으로 실적 선전이 연장될 수 있다는 시각입니다.
중국산으로 대표되는 수입산 철근이 감소한 탓입니다.
해당 추정치(키움증권)의 경우,
별도기준 2Q17 영업이익을 기존 150억원에서 211억원으로 40.7% 상향했고,
2017년 영업이익, 순이익은 577억원, 482억원으로 각각 45.0%, 38.1% 상향 했습니다.
추정치 상향 조정 배경은,
1) 2Q17은 철근 판매량 증가에 따른 가동률 상승으로 고정비 절감 효과 기대되고,
2) 철스크랩 가격은 전분기 대비 2만원/톤 하락하며 전분기 대비 스프레드 큰 폭 개선 전망(철스크랩: 2Q17 평균 26.8만원/톤(생철 A 기준))이라는 점,
3) 전방산업 위축 우려 있지만 타이트한 수급으로 2017년 하반기까지 철근 수요 양호할 것이라는데 근거 합니다.
작년 하반기 때 그랬던 것처럼 중국발 구조조정 효과, 철근 Capa 감소가 국내에도 영향을 미치고 있는 모습입니다.
이러한 흐름이라면, 아울러 동사 뿐만 동종 업체에 대한 점검도 필요한 시기가 아닐까 합니다(ex. 대한제강 등)
실적 컨센서스 관련해 체크 부탁 드립니다.
P.S #1. '대한해운'에 대해 실적 전망 상향의 'First & Big Mover'가 동시에 발생했습니다.
다만 연결 자회사 편입 효과 영향으로 추정되고, 영업이익은 컨센서스 수준에서 크게 벗어나지는 않았습니다.
P.S #2 실적 시즌 기간 동안 '한눈에 보는 어닝 시즌 서머리'도 같이 발송해 드리고 있습니다.
http://bit.ly/2ugazFw
많은 애용 부탁 드립니다.
항상 감사 드립니다.
- 이진우 올림 -
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http://bit.ly/2uHbLCH