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[유진 더리치 스몰캡]
[바텍(043150.KQ) / 유진투자증권 스몰캡 박종선 ☎️368-6076]
★ 2Q17 Preview: 레이언스 제외시 실적 성장 지속 전망, 안정적인 지역다각화로 꾸준한 성장 지속
☞ 2Q17 전망: 레이언스 실적 제외시 매출액 +13.9%yoy, 영업이익 +12.0%yoy 전망
- 업계 2분기 컨센서스(매출액 542억원, 영업이익 111억원)대비 매출액과 영업이익은 소폭 상회할 것으로 예상함
☞ 투자포인트
1) 지역다각화를 통한 안정적인 매출비중으로 꾸준한 성장성과 함께 수익 안정성을 유지하고 있는 것은 긍정적
- (국내를 포함한 아시아 지역 45.0%, 유럽 21.5%, 북미 26.6%, 기타 6.9%, 2016년 기준)
2) 유럽, 미국 등 PaX-i3D Smart 제품 수출 확대 전망
- 유럽지역은 안정적인 매출이 점차 확대
- 북미지역은 2015년 10월에 미국 FDA 승인 후 본격적인 매출 확대
(2014년 454억원 → 2015년 546억원 → 2016년 634억원)
3) 중국 B사와 공급계약 체결, 중국 3D 제품 매출 본격화 전망
- 지난 3/31일 바텍은 중국B사와 '3D 덴탈 이미징기기 공급 계약'
- 지난해 3월에 판매 인증(CFDA)을 완료하고 중국에 본격적인 수출 확대 추진 중임
☞ 투자의견 BUY, 목표주가는 43,000원 유지
- 현재주가는 2017년 PER 15.3배 수준(일시적인 중단사업손익 565억원 제외, EPS 2,051원)
- 목표주가까지 +37.2%의 상승여력을 보유
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