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[대신/김윤진] ☏010-9429-5229
참좋은레져: 분할결정으로 중장기적 EPS +30% 증가효과 기대
BUY, TP 15,000원(레져 스몰캡 탑픽 유지)
1.전일 물적분할 공시 주요 내용
- 회사를 여행과 자전거로 분할 결정
- 여행사업 아래로 자전거 사업부가 100% 자회사로 내려오는 구조
1)참좋은여행 자본총계 666억원
2)참좋은레져 자본총계 158억원(참좋은여행의 100% 자회사)
- 분할기일 9월1일
2.시사점
- 당장은 연결 재무제표상 변화 없음(100% 자회사로 내려오는 상황)
- 다만 이번 분할은 자전거 사업부를 매각 또는 스왑을 통해 다른 계열사로 넘기기 위한 수순으로 판단
- 자전거 사업부가 나가게 되면?
1) 연간 영업이익 약 33억원 증가효과(자전거사업부 연간 손실 규모, 3000타워 임대수입 24억원 감안해도 연간 9억원 손실 추정)
2) 영업이익 33억원은 17년 기준 EPS 30% 증가 효과
3) 자회사 매각을 통한 현금 또는 자산유입 가능성
3.주가전망
- 기존 펀더먼털 상으로 2분기부터 실적 개선폭이 확대되면서 주가 상승을 기대한 상황
- 이번 분할 이후 자전거 사업부에 대한 추가 뉴스가 기대되기 때문에 TP 도달 시기 빨라질 것으로 기대
감사합니다.
*컴플 득한 보고서 내용 요약 입니다. 감사합니다.