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유안타 데일리 섹터 코멘트 (2017.07.18)
● 화학/정유 황규원
(SK이노베이션) 2분기 실적 쇼크, 3분기 강한 반등….
☞ 2017년 2분기 예상 실적은 ‘매출액 10.4조원, 영업이익 4,870억원(전분기 1조원, 컨센 6,054억원), 순이익 2,520억원. 영업실적은 전분기와 시장 컨센 대비 52%와 20% 크게 감소할 전망임
☞ (부문별특징) ① 일회성 비용 2,600억원 정도 발생. 유가하락에 의한 재고평가손실 1,600억원(당초 예상보다 1,000억원 이상 많음), 정유설비 정기보수에 의한 정기보수 700억원, PX정기보수 300억원 수준임. ② 부타디엔, SM, 벤젠 등 석화제품 가격 하락으로 1,600억원 규모의 이익 감소
☞ 중간배당은 주당 1,000원 정도로 크지 않을 것으로 보임
☞ 2017년 3분기 실적 강한 개선 가능. 비수기에도 강세를 보이고 있는 정제마진(2분기 6.5$, 3분기 7$)과 분기말 국제유가 50$을 가정하면, 예상실적은 매출액 11.3조원, 영업이익 9,292억원, 순이익 6,207억원으로 개선 예상. 2분기와 비슷한 유가를 가정하면, 영업이익 8500억원 수준