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[뉴트리바이오텍/Neutr.] 2QPreview: Capa 증설 효과 아직(TP 2.1만원)
- 하나금투 박종대
1. 2분기 연결 매출과 영업이익 각각 YoY 1.5% 증가, 39.7% 감소 예상
- 결제조건 변경, 미국 가동률 상승 지연 등
- 국내외 Capa 증설 고정비 증가 등으로 OPM 10.5%(YoY -7.2%p)까지 하락
2. 하반기 매출 YoY 40% 이상 회복 전망
- 중국향 이연 매출 계상, 미국/호주 공장 본격 가동
- 3분기 YoY 20% 이상 감익, 4분기 수익성 회복 증익 전환 예상
- 연말 생산 Capa는 약 5,100억원(한국 3,100/미국 1,000/호주 1,000, YoY +2,300억원)
- 2018년 사업규모 확대 시기 전망
3. 목표주가 2.9→2.1만원, 투자의견 ‘매수→중립’ 하향
- 실적 추정치/단기 실적 불확실성 의한 적정 밸류에이션 하향 조정
- 현재주가 12MF PER 24배
- 실적 모멘텀 가시화 전까지 조정시 매수 전략 바람직
http://bit.ly/2t3DmON
((위 내용은 컴플라이언스의 승인을 필하였음))
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