키움증권 퀀트 애널리스트 이상욱 / Quant Data Preview - TSMC(TAIWAN SEMICONDUCTOR MANUFACTURING COMPANY)
1) Consensus Rating
현재 동사에 대한 투자의견 평균 점수는 3.97점으로 매수(Buy) 최대치인 5점에서 소폭 아래에 있습니다. 투자의견을 세부적으로 나눌 경우 커버리지 하우스 중 매수 비중이 50%, 중립 비중이 50%, 매도 비중은 0%입니다.
2) Target Price
현재 동사에 대한 목표주가 평균은 219.13(TWD)으로 현재 주가인 210.50(TWD) 대비 4.1%의 상승여력이 있다고 평가되고 있습니다. 34개의 커버리지 하우스 중에 24개의 하우스가 최근 3개월 이내 동사에 대한 분석 보고서를 발간하면서 추정치가 업데이트 되었습니다.
3) EPS Consensus
동사가 금번 발표하게 될 2분기 주당순이익에 대한 시장 추정치 평균은 2.646(TWD)로 연 초 3.167(TWD)에서 급격하게 하향 조정 된 것입니다. 이와 같은 추정치 하향은 4월 18일을 기점으로 일단락 되었으며 해당 시점의 2분기 주당순이익 추정치 2.648(TWD)에서 현재까지 큰 변화가 없습니다.
4) Key Point
지난 4월 1분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 금번 2분기 실적에 대한 전망을 아래와 같이 했었습니다.
- Revenue to be between NT$ 213 billion and NT$ 216 billion (at a forecast exchange rate of 30.5 NT dollars to 1 US dollar)
- Gross profit margin to be between 50.5% and 52.5%
- Operating profit margin to be between 39% and 41%
동사의 투자의견이나 주당순이익 추정치가 다른 반도체 업종의 기업들에 비해 덜 긍정적인 까닭은 최근 부각되고 있는 AI, IoT, High-end PC 트렌드로부터 동사가 제대로 된 수혜를 입지 못하기 때문이라고 분석했습니다.
(the total new semiconductor opportunities including AI, IoT, and high performance computing are likely to contribute to just 4-5% of TSMC’s growth in 2017-19. - Goldman Sachs)
5) History
지난 8개 분기 동안 동사의 실적 발표를 주당순이익으로 기준할 경우 6개 분기가 시장 예상치를 상회했으나 지난 1분기 실적의 경우 시장 예상치를 소폭 하회했습니다. 지난 8개 분기 동안 동사의 실적 발표가 시장 예상치를 상회/하회한 뒤 1주일 간 주가는 대부분 서프라이즈/쇼크의 방향과 일치하게 움직였습니다.
6) TIMING
동사의 2분기 실적은 13일 오후 3시(한국 시간)에 발표됩니다.
- 키움증권 퀀트 애널리스트 이상욱
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