[하나금융투자 기업분석실] 7월 12일(수) 발간 자료 요약
■Upgrade
1.세아베스틸(BUY, TP 3.7만원): 2Q17 Pre: 양호한 2분기 영업실적 기대!
- 2Q17 (별도)영업이익 423억원(컨센 429억원, YoY +29.4%, QoQ +81.1%) 예상
- 1)특수강 판매량 증가, 2)그에 따른 고정비 절감 효과, 3)특수강 완제품 가격 인상에 의한 전체 특수강 판가 상승으로 스프레드 확대
- '17년 실적 추정치 상향 및 12M FWD기준 목표 PBR 0.75배 적용해 목표주가 37,000원으로 상향
(박성봉 3771-7774)
■Downgrade
1.에스엠(BUY, TP 3.6만원): 7월부터 좀 많이 바쁘다
- 2Q 영업이익 37억원으로 컨센 소폭 하회 예상
- 예상 컴백 스케쥴을 7월 EXO/레드벨벳, 8월 소녀시대(10주년), 10~11월 샤이니/동방신기/슈주
- 일본 돔 투어는 7월 SM타운(4회), 9월 샤이니(4회) 확/정, 10월부터 EOX/동방/슈주 발표될 것
- G20 이후 사드 규제 완화를 기대하기 힘드나 일본 활동 증가로 가파른 실적 개선 전망. 하반기 탑픽 유지
2.파라다이스(중립, TP 1.5만원): 묘한 구간의 주가
- 2Q Preview: 영업적자 162억원 전망
- 하반기 홀드율만 12%로 정상화된다면 4분기부터 흑전 가능
- 사드 규제 완화 기대감 소멸로 주가 재차 하락했으나 P/B 1.1배까지 하락
- 투자의견 중립 유지하나 P/B 1.0배(1.2만원) 지지 시 장기 관점에서 투자할 것
(이기훈 3771-7722)
■Maintain
1.서울제약(N/R): 필름 제형 비아그라가 매출 성장을 이끌고 있다
-ODF 제형 신약개발 전문 회사로 정제형 비아그라를 입에서 녹여먹는 형태로 생산
-기술력을 바탕으로 총 1,200억원 규모 공급계약 체결
-인도네시아 SOHO사: FDA 승인 후 10년간 한화 89억원 규모 공급계약
-중국 GHC사: CFDA 승인 후 10년간 한화 약 1,100억원 규모 공급계약
-ODF 제형에 대한 해외 제약사의 신뢰를 기반으로, 향후 추가제품 라인 확장을 통해 외형성장 가능할 것
(이정기 3771-7522)
2.음식료(Overweight): 2Q17 Pre: 매수 시점이 다가온다
- 당사 커버리지 2분기 합산 매출액 및 영업이익 전년대비 각각 +6.2%, Flat 추정(담배 포함)
- Negative: ① 곡물 투입가 부담(CJ제일제당), ② 주류 시장 경쟁 심화(롯데칠성, 하이트진로), ③ 사드 부정적 영향 지속(오리온, 농심)
- Positive: ① 일부 업체 기저 효과 가시화(현대그린푸드, 농심), ② 생물 가격 강세로 1차 산업 업체 단기 실적 모멘텀 부각 전망(선진, 이지바이오)
- 하반기는 긍정적 요소들이 많아, ① 사드 영향 점진적 회복 예상, ② 원당 투입가 하락에 기인한 이익 레버리지, ③ 기저효과 본격화
- Top Picks 및 관심종목: CJ제일제당(51만원), 농심(46만원), 현대그린푸드(2.2만원), 오리온(10.5만원)
(심은주 3771-8538)
3.자동차(Overweight): 중국 자동차 6월: +5% (YoY)
- 중국 소매판매: 승용차 +5% (YoY), 상용차 -12% (YoY)
- 점유율: 일본/로컬 업체 양호
- 시사점: 여전한 SUV 판매 호조
(송선재 3771-7512)
감사합니다.
(컴플라이언스 승인을 득함)