[신한금융투자 유틸/상사 허민호/구현지]
# 유틸리티_전력기기/서비스 주가: 실적 < 불확실성 해소
* 2Q17F 영업이익: LS산전 +26% YoY, 한전KPS +21%, 한전기술 -64%
- LS산전 영업이익은 401억원(+26 YoY)으로 컨센서스 부합, 국내 설비투자 경기 회복 등으로 전력기기 실적 개선, 융합 적자 축소
- 한전KPS는 586억원(+21%)으로 상회, 원전/화력 계획에방정비 증가
- 한전기술은 92억원(-64%)으로 하회, 신고리 5,6호기, 신한울 3,4호기 설계 중단으로 기존 예상 대비 원전 매출 일부 감소
* 실적 개선 지속되는 LS산전은 재평가, 한전KPS는 할인요소 해소가 필요
- LS산전은 최근 주가 상승으로 2017년 실적 정상화는 반영, 향후 글로벌 설비투자 경기 회복, 신재생에너지/스마트그리드/철도 확대 등에 따른 중장기 실적 성장은 미반영되어 있음
- 한전KPS는 원전/석탄발의 안전성/환경성 강화에 따른 정비 매출, 실적 개선 지속, 탈 원전/석탄 정책에 따른 중장기 성장 둔화 우려 존재
* 8월 8차 전력수급기본계획 초안, 9월 신고리 5,6호기 건설 여부가 관건
- 한전KPS와 한전기술은 8월 8차 전력수급기본계획 초안 발표 예정에 따른 추가 정책 우려 존재, 9월 신고리 5,6호기 건설 여부 결정에 따라 주가 방향성이 정해질 것. 에너지 정책 재고, 해외 원전 수출도 기대 가능
* 원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=198705
위 내용은 2017년 7월 11일 07시 50분 현재 조사분석자료 공표 승인이 완료되었습니다.