이즈미디어(181340. IPO 예정)

[유진 더리치 스몰캡]

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[이즈미디어(181340. IPO 예정) / 유진투자증권 스몰캡 박종선 ☎️368-6076] 

★ 스마트폰 카메라 고화소 및 듀얼카메라 확대의 최대 수혜주 

☞ CCM(Compact Camera Module) 검사 및 조립 장비 전문 업체 

- 매출비중(2016년 기준)은 CCM검사장비 75.1%, 기타(용역매출 등) 24.9%, 내수 및 수출비중(2016년 기준)은 내수 26.0%, 수출 74.0% 

☞ 투자포인트 

1) 스마트폰 듀얼카메라 채택 확대에 따른 전방시장의 높은 성장성 

- 스마트폰 시장이 연평균 4.4% 성장하며 카메라 모듈 시장도 연평균 7.1% 성장할 것으로 전망 

- 듀얼 카메라 채택비율이 2016년 5.1%에서 2020년 34%로 증가할 것으로 예상 

- 기존의 1개의 카메라에 최적화된 검사장비의 한계로 인한 신규 장비수요도 증가로 지속적인 성장을 전망 

- 국내의 엠씨넥스, 파트론 및 중국의 O-film, Truly 등 Top-Tier 고객사에 이미 관련 장비를 기납품한 레퍼런스 

- 동사는 중국의 선전 법인을 통해 중국 내 주요 업체들 중심의 수주 영업을 진행 

- 베트남 하노이에도 현지 대표처 설립을 진행하고 있어, 주요 스마트폰 업체들의 신규 수주 등에 발 빠른 대응이 가능 

2) 차량용, 생체인증, 3D, AR 등 카메라 모듈 적용 산업 확대에 따른 중장기 성장기반 확보 

- 차량용 카메라 모듈 시장이 자율주행차, 어라운드 뷰 확대 등에 따라 2020년까지 연평균 12% 성장 

- 동사는 Active Alignment 기술(렌즈접합시 위치, Tilt 등의 정밀 조절로 수율 개선)을 통해 차량용 카메라 모듈 시장에 조기진입 및 신규장비 수요에 대응 

- 홍채, 지문 등 생체인식 기술 적용 확대 속 동사는 2016년부터 국내 엠씨넥스, 파트론에 관련 장비를 납품 

- 3D 카메라 분야에서는 핵심 솔루션인 TOF(Time of Flight, 적외선 파장이 반사되어 수신되는 시간을 통해 거리를 계산하는 방식)센서의 검사 및 구동과 관련된 기술을 확보 

☞ 2017년 기준 PER 9.1 ~ 12.1배 

- 공모가 밴드: 7,500 ~ 10,000원 기준 

- 국내 유사업체 평균 PER 15.9배 대비 23.7 ~ 42.8% 할인된 수준 

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