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[Derivatives SPOT: KB증권 WM리서치 파생전략 공원배(☎ 6114-1648)]
▣ 중국 A주 MSCI EM편입 결정 & 최근 PR 차익 매도세에 따른
한국 증시 영향
- MSCI는 국가 리뷰에서, 금일 새벽 중국A주의 MSCI신흥국지수 편입 확정 발표,
이후 실제 국가별 비중 리밸런싱 반영은 2018년 5월부터 단계별 분산 적용됨
- 중국 A주 편입 결정은 중국 자체 시장보다는 EM내 비중 축소 조절이 불가피
해지는 상대국들(한국, 대만)의 영향이 더 클 것으로 예상됨.
- 다만, 신흥국내 중국 다음으로 높은 비중을 차지하고 있는 한국 증시의 외국인
수급에는 중국 A주의 완전 편입시까지 향후 장기 지속적인 리밸런싱 이슈가
존재할 것으로 예상됨. 즉, 향후 내년 6월부터 한국 시장의 기계적 매도 수요가
지속적으로 존재
- 한국향 글로벌 펀드들의 센티멘트 관점에서 단기 국내 증시의 조정 가능성 존재
- 여기에 최근 국가지자체(우정사업본부)의 비교적 큰 규모의 PR 순매도세가 지속 출회중 이는 코스피내 삼성전자의 독자적 강세 상황이 연출되면서 시장 Basis의
저평가 양상이 심화되고 있기 때문임
- 해당 주체는 국가지자체(우정사업본부)이며 PR 대규모 매물의 정체는 ETF
연계 차익거래 성향의 매도세가 유력하다고 판단됨.
- MSCI 중국 A주 편입 결정, 현물과 엇갈린 포지션을 보이는 선물 외국인,
삼성전자의 독자적 강세에 따른 베이시스 저평가 양상과 PR매도 등 국내 증시의
단기 조정 시그널로 판단됨.