신한금융투자 리서치센터 투자전략부 윤창용/하건형
<Macro 주요 뉴스 정리>
1. 미국, 연준 금리 인상. 올해 자산 축소 계획 공개
- 6월 FOMC에서 기준금리 0.75~1.00%에서 1.00~1.25%로 25bp 인상
- 올해 성장률 전망치 2.2%로 +0.1%p, 핵심PCE 상승률 1.7%로 -0.2%p
- 점도표 상 금리 인상 경로는 지난 3월과 동일. 물가보다 성장에 주목
- 올해 4조5천억달러 규모 자산 축소 계획 공개. 시기는 언급하지 않아
- 매월 만기도래 자산 규모 청산 상한선 국채 60억달러, MBS 40억달러
- 상한선은 분기마다 확대 계획. 최대 국채 300억달러, MBS 200억달러
- 워싱턴DC 야구장에서 총기 난사 발생, 공화당 원내총무 중태에 빠져
- 4월 기업재고 MoM -0.2%, 출하 보합세. 재고/출하비율 소폭 하락세
- 5월 소매판매 MoM -0.3%. 자동차,가솔린 제외 핵심소매판매 보합세
- 5월 CPI MoM -0.1%, YoY 1.9%. Core CPI MoM 0.1%, YoY 1.7% 상승
2. 유럽, 영국 임금 오름세 둔화 vs. 유로존 지표 개선세 연장
- 영국 4월 주간평균임금 YoY 1.7%. 전월치 2.1%에서 1.8%로 하향 조정
- 유로존 1Q 취업자 QoQ 0.4%, YoY 1.5%. 견조한 고용시장 개선세 유지
- 유로존 4월 산업생산 MoM 0.5%로 컨센서스 부합. 전월치 0.2%로 상향
3. 중국, 중립적 통화정책 전환에도 완만한 내수 성장 유지
- 5월 산업생산 YoY 6.5%. 광업 증가 반전, 제조업 동일, 유틸리티 둔화
- 5월 소매판매 YoY 10.7%로 전월과 동일. 가전, 자동차 증가세 확대
- 5월 누적 고정자산투자 YoY 8.6%. 부동산투자 9.3%에서 8.8%로 둔화
- 5월 신규위안대출 1조 1천위안으로 양호. M2 유동성 YoY 9.6%로 둔화
- 인민은행, M2 유동성 둔화는 금융 시스템의 레버리지 비율 하락 결과
- IMF, 올해 중국 경제성장률 전망치 6.6%에서 6.7%로 0.1%p 상향 조정
<자산시장 동향>
1. 주식시장: 연준 기준금리 인상 속에 혼조세. 다우 사상 최고치 경신
- 필수소비재, 유틸리티, 금융주 강세 vs. 에너지, 소재, 기술주 약세
2. 채권시장: 연준 기준금리 인상에도 지표 부진에 집중하며 강세 반전
- 미국 국채 2년 금리 1.35%(-3bp), 10년 금리 2.15%(-6bp)로 하락
3. 외환시장: 연준 금리 인상에도 비둘기파적 태도에 강 달러 제한
- 달러/유로 1.12달러, 엔/달러 109엔, 원/달러 1,120원 등락 예상
4. 상품시장: 미국 재고 증가 우려에 유가 급락, 금 가격 조정세 연장
- 미국 원유재고 감소에도 휘발유, 정제유 증가해 WTI 3.7% 하락
<시사점>
1. 미 연준은 부진한 경제지표 반영해 비둘기파적 통화정책 방향 유지
2. 강 달러 제한 긍정적. 하지만 유가 속락, 기술주 가격 부담 등 부담