[메리츠종금증권 양지혜] 화장품 (Overweight): All around the World
Summary
- 사드 이슈로 무너졌던 글로벌 성장성 회복되면서 밸류에이션 정상화
: 하반기 실질적인 실적 개선 여부와 함께 중장기 혁신제품 창출이 관건
- 2017년 하반기 화장품업종 전망
1) 밀레니얼 소비 2) 국내 및 중국 내 New Trend 주도 (하반기 EPS 추정치 상향 여부) 3) 중국 이외 해외 성과 기대 (중장기 화장품업종의 밸류에이션 Re-rating 여부)
- Top-picks: LG생활건강, 아모레G
1) LG생활건강[Trading Buy, TP: 1,150,000원]: 안정적인 사업구조 강점, 정치적 불확실성 해소되면서 밸류에이션 정상화 단계 진입
2) 아모레G [Trading Buy, TP: 170,000원]: 이니스프리와 에뛰드하우스의 글로벌 성장성 유효, 뷰티 산업 확장으로 비상장 자회사들의 가치 상승
Contents
1. 상반기 Review & 하반기 전망
2. 국내: 밀레니얼 소비, 욕망과 능력 사이
3. 중국: 확실한 신뢰가 쌓이면 쉽게 변하지 않는다
4. 동남아: 차세대 소비 주력시장으로 부상
5. 미국: K-Beauty, New face
6. 유럽: 멀티 브랜드샵 채널은 기회다
7. 기업분석
1) LG생활건강(051900)_ 안정적인 사업구조 강점
2) 아모레G(002790)_ 아시아 Hot 브랜드에서 글로벌 New 브랜드로
3) 아모레퍼시픽(090430)_ 명실상부한 글로벌 대표 화장품 기업
4) 클리오(237880)_ 중장기 글로벌 성장성 유효
5) 한국콜마홀딩스(024720)_ 자회사들의 호실적 대비 상대적 저평가
6) 한국화장품(123690)_ 더샘으로 쥬단학의 명성 되찾기
7) 네오팜(092730)_ 화장품 신유통 성장의 최대 수혜주
https://goo.gl/IWfRCT