제목 [유진 이상우] 두산인프라코어 (6/5)
[Web발신]
[유진 이상우] 두산인프라코어 (6/5)
유진투자증권 기계/조선/건설,부동산 이상우 ☎️02-368-6874
두산인프라코어-2H17을 편하게 맞이하는 시점
- 구조조정으로 숨가쁘던 모습에서 벗어난 상황
. 공작기계 매각 및 중국 생산설비 축소 등 공격적인 구조조정뿐만 아니라
두산밥캣 상장 등 유동성 확보를 위한 노력을 함께 진행하며
1Q17 기준 부채비율을 207.4%까지 낮추는 등 성공적인 구조조정에 성공
. 또한, 선진국 경기 회복에 따른 두산밥캣 실적호조 및 중국 건설기계 수요증가 효
1Q17 실적은 영업이익 기준 1,484억원을 기록하며 1Q11(2,313억원), 1Q12(1,840억원) 이후 최대실적을 기록
현 상황이 지속된다는 가정하에 두산인프라코어 실적의 개선속도는 더욱 빨라질 것으로 전망
중국 중심의 실적개선 기대감이 존재하는데다, 견조한 두산밥캣 실적까지 더해질 것이기 때문
- 2Q17 Preview: 매출액 1조 5,868억원, 영업이익 1,613억원 (OPM 10.2%)
. 시장추정치(매출액 29.4억달러, 영업이익 2.4억달러)를 하회
두산밥캣 성수기효과가 나타나는 분기특성뿐 아니라 중국 역시 4월까지 보여줬던 견조한 흐름이 이어질 것으로 전망
당사의 2Q17 두산밥캣 실적 추정은 매출액 1조 786억원, 영업이익 1,250억원
- 투자의견 BUY, 목표주가 10,100원으로 커버리지 재개
. 5월 26일 신주인수권부사채(5,000억원. 행사가 9,090원) 발행영향은 이미 주가에 어느정도 반영(13.5% 하락)된 상태
기존 주식수(2.07억주) 대비 21.0%(5,500만주) 증가될 것으로 상황이지만,
이로서 2017년 10월 상환이 예정된 영구채 상환 리스크는 해소
. 시장에서 우려하던 차입금 상환부담에 대해 2017년 이슈를 해결한 수단을 마련한 현 시점
두산인프라코어 2017년 실적추정치 기준 현재주가는 PER 13.4배, PBR 0.8배
보고서링크: http://bit.ly/2stNT1t <-클릭!
▣ 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.