728x90
대신 기계/운송:
** 대한항공: 4,500억원 유상증자 발표
#대신증권 기계운송 이지윤
#컴플승인완료
- 투자의견 시장수익률(하향), 목표주가 32,000원(-23.8%)으로 하향 조정
- 부채비율 1,000% 미만으로 낮추기 위한 유상증자 실시
- 발행 주식수 29.8% 증가, 2017년 추정 EPS -23.2%, BPS -7.5% 희석효과 발생
- 증자 대금 전액을 회사채 상환에 사용 시, '17년 부채비율 기존 추정치 1,030%-> 842%로 하락
- 단기 주가 조정 불가피. 하지만 시장의 충격 크지 않을 것
- 영구채 발행 지연, 기말환율 급등에 따라 공공연히 자본조달에 대한 필요성이 제기되어 왔기 때문임
- 그럼에도 불구하고 투자의견 하향하는 이유는 1) 원/달러 환율의 추가 상승 가능성이 있고 2) 2017년 Capex 투자금액에 대한 확인이 필요하기 때문 (Capex가 '16년 절반 수준인 1조원 초반으로 감소 필요)
- 자세한 내용 보고서 참고(연도별 차입금 만기도래, 외화 차입금 믹스 표 포함): https://goo.gl/U5eCAU