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[현대증권 리서치센터]
■ CJ: 지주/복합기업 전용기
- 3분기 연속 양호한 실적에도 주가는 큰 폭 하락
- 현재 주가 수준은 보유 상장자회사들의 주가 하락, 멀티플 하락을 충분히 반영
- 내년 실적 전망으로 볼 때 PER 12배로 낮아진 상황으로 소비재 섹터 대비 밸류에이션이 오히려 더 낮아진 상황
- 올해 연결영업이익 성장률은 12%로 내년에도 두 자리수 성장 가능성이 높음
- CJ올리브영네트웍스는 점포 수 증가와 판매호조로 올해 매출 1.4조원, 영업이익 1,200억원, 순이익 970억원으로 전망
- CJ올리브영네트웍스 지분의 공정가치만 1.6조원이 넘고, 현재 시총의 33%로 주가 바닥 형성되는 중
- 장기적 시각으로 진행중인 수익모델 다변화 및 해외 내수시장 개척 긍정적
- 투자의견 매수 및 목표주가 270,000원 유지
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