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[현대증권 리서치센터]
■ SK : 지주/복합기업 전용기
- CEO포럼 후 제기된 SKT 인적분할 가능성은 성장에 대한 고민의 결과
- SK하이닉스는 삼성전자와 달리 증손자회사 규제로 인해 M&A가 어려움
- SKT에서 투자부문을 인적분할한 후 SK가 이를 흡수합병하여 SK하이닉스를 연결 자회사로 편입할 경우 SK하이닉스 M&A가 수월해짐
- SKT투자자는 SKT 한 주당 0.15주의 SK주식을 받을 수 있음
- SK하이닉스는 M&A규제 벗어나 영역확장 가능
- 합병으로 낮아지는 지배력 복구 위한 주주가치 증대 정책 강화 가능성도 존재
- SKT에 인적분할된 중간지주회사를 SK와 합병하지 않고 중간지주회사로 남아 M&A 주체가 되는 방안 고려 가능
- SKT에서 인적분할되는 중간지주회사를 재상장하지 않는 개편안도 고려 가능
- 어떤 방식이든 지배구조 변화를 넘어 펀더멘털 개선을 수반하므로 세기업 주가에 긍정적
- SK하이닉스가 SKT에서 분리된 후 SK를 IT서비스, 바이오, SKT만을 보유한 부문과 나머지 부문으로 인적분할하면 지배구조 재개편 수월
- 투자의견 매수 및 목표주가 290,000원 유지
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