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[Web발신]
Company Comment(하나금융투자 이원식 3771-7721)
● 에코프로 - 삼박자의 조화 - 점유율 확대, 산업 성장, 실적 개선
1. 경쟁력 확대에 주목
- 13년부터 NCA를 주력 제품으로 생산하고 있으며, 가격 및 기술 경쟁력을 바탕으로 NCA 시장 내 점유율 확대 중
- 13년/14년/15년 NCA 시장 내 점유율은 12%/18%/26%를 기록
- 16년 이후에도 과점화된 시장 환경 속 공격적인 Capa 증설을 통해 시장 점유율을 확대해 나갈 전망
2. 전방 산업의 성장과 함께
- 향후 양극활 물질 시장은 전기자동차/전동공구 시장 확대와 함께 고용량/고출력을 추구하는 NCA와 NCM 중심으로 성장 예상
- 특히 NCA 경우 공급 가능한 업체가 제한적이라는 측면에서 전방 산업의 성장 시 NCA 공급업체들의 수혜폭은 더욱 확대될 전망
- 현재 NCA는 전동공구 및 E-Bike향 배터리에 주로 적용되고, 테슬라를 중심으로 향후에는 전기자동차향 배터리에도 탑재량이 증가할 전망
3. 과점화된 시장이 핵심
- 주요 원재료인 리튬 가격의 추가적인 상승이 제한될 것으로 예상하는 가운데 하반기부터 공급 확대 및 판가 상승 영향으로 실적 개선 예상