유니테스트

[NH투자/손세훈] 유니테스트

확연히 보이는 2017년의 성장

■ 고속 성장하는 DDR4용 고속 Burn In Tester

- 유니테스트는 국내 업체로는 유일하게 DDR4용 고속 Burn-In Tester를 양산하며 2014년부터 고객사에 공급. 동 장비는 Burn In + Function + Repair 기능이 들어간 복합 장비

- 외산장비는 범용장비인 반면 유니테스트 장비는 전문장비이기 때문에 가격경쟁력이 있음

- 고객사의 DDR4 투자에 따라 고속 Burn-In Tester 수요는 지속적으로 증가해 17년에는 약 1,350억원의 관련 매출이 가능할 것으로 예상

■ 17년에는 NAND에서 시스템 반도체까지

- 동사는 그동안 DDR 관련 장비만 생산했으나 17년부터는 제품 라인업이 확대될 것으로 기대

- 현재 NAND용 고속 Burn In 장비를 개발 중에 있으며 연말 고객사 승인 시 17년 2분기 이후부터 매출이 발생할 것으로 예상

- 이외에도 NAND Wafer 테스트 장비를 개발하고 있으며 17년말 경에 매출 가시화 예상

- 2017년 NAND 테스트 장비를 공급하게 된다면 17년 동사 매출액은 2,000억원 돌파 가능할 것

- 2분기에 수주받은 금액이 약 550억원으로 이 중 약 500억원 정도가 3분기에 반영될 것으로 판단

- 4분기 실적에는 SSD 테스터 및 DDR4 스피드 테스터 공급, 태양광사업 수주건들이 반영되어 2016년 연간 매출액은 약 1,317억원, 영업이익은 196억원 예상

- 전년대비 영업이익률이 하락할 것으로 보이는데, 이는 15년에 수익성 높은 해외고객 비중이 컸기 때문

- 2017년 매출액은 16년 대비 47.5% 증가한 1,942억원, 영업이익은 85% 증가한 363억원 예상

- 17년 예상 실적 기준 PER 약 8.3배 수준으로 반도체 장비 업체 평균 PER이 11.5배이고 17년 NAND용 고속 Burn In 장비 승인 시 실적 상향될 여지가 있기에 현 주가수준은 저평가라는 판단



[NH/손세훈(스몰캡), 02-768-7971]