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[현대증권 리서치센터]
■ 복합기업: 지주/복합기업 전용기
- 산업 구조조정 국면과 경제민주화 논의는 지주회사 기업가치에 긍정적 영향
- 원샷법이 8월 13일 발효됨에 따라 법적용에 따른 구조조정은 장기적으로 서서히 진행될 전망
- 지주회사는 구조조정 국면에서 컨트롤 타워로서의 역할이 부각
- 자회사 지분가치에 M&A 프리미엄이 가산되고 잉여현금확보를 위한 현금흐름개선 등의 영향으로 할인율 축소와 실적개선 가능성 높음
- 삼성물산은 삼성그룹의 지배구조 변화 가능성과 실적 정상화, 보유 지분 가치 상승 등이 주가에 긍정적이며 밸류에이션이 정상화되는 국면에 진입
- LS는 전선분야에서 글로벌 경쟁력 강화가 나타나고 있고 베트남법인과 미국자회사, 브라질법인의 실적이 턴어라우드 되고 있음
- 하반기 대형 지주회사 TOP PICKS로 삼성물산와 LS, 차선호주로는 한화, CJ 제시
- 삼성물산: 투자의견 매수, 목표주가 186,000원으로 상향조정
- LS: 투자의견 매수, 목표주가 90,000원으로 상향조정
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