[현대증권 리서치센터]
■ 엔에스쇼핑: 유통/의류 김근종
- 2Q16 리뷰: 평이한 실적
- 2Q16 취급액 및 영업이익 각각 3,265억원(+6%YoY)과 215억원(+1%YoY)으로 시장 예상치 다소 하회
- TV부문 건강식품 및 주방용품 분야 매출 호조로 경쟁사 대비 매우 높은 성장세 이어감
- 다만 SO수수료 증가, 감가상각비 증가 등으로 영업이익 성장률은 기대치 소폭 하회
- 양재동 파이시티가 장기 기업가치의 핵심요인
- 아직 구체적 개발계획이 나온 것은 아니나 완공 후 해당 부지의 가치는 현 수준을 충분히 상회할 것이라 판단
- 투자의견 BUY, 목표주가 200,000원 유지
■ 현대홈쇼핑: 유통/의류 김근종
- 2Q16 리뷰: 자회사의 영업적자 부담
- 2Q16 연결기준 취급고 및 영업이익 각각 8,406억원(+8%YoY), 266억원으로 당사 예상치 330억원 하회
- 본사 사업은 매우 안정적인 실적 기록. 다만 자회사인 현대렌탈케어가 영업적자 72억원 기록
- 현대렌탈케어의 영업적자는 마케팅 비용의 지속적 증가로 당분간 이어질 전망
- 전반적으로 외형성장을 위한 비용증가가 이어질 전망. 향후 실전 개선추이를 지켜봐야 함
- 투자의견 Marketperform, 목표주가 150,000원 유지
■ 바텍: 제약/바이오 김태희
- 2Q16 매출액 645억원(+14.2%YoY), 영업이익 155억원(+28.6%YoY) 기록
- 매출액과 영업이익 모두 분기 기준 사상 최대 실적
- 내수 매출액은 -5.3%YoY로 다소 부진했으나 수출이 21.4%YoY 증가하며 성장 견인
- 원가절감 효과로 원가율 3.0%pYoY 하락한 50% 달성
- 영업이익률 24%로 역대 최고치 달성
- 북미 지역 수출증가율 42.1%YoY로 북미 지역에서의 점유율 꾸준히 상승
- 이는 PaX-i3D Smart의 수출 증가와 우수한 품질에 다른 브랜드 인지도 상승에 기인
- 지난 3월 중국에서의 3D제품 허가 획득으로 본격적인 판매 예상
- 투자의견 BUY, 목표주가 53,000원 유지
위 내용은 당사 리포트에 게재된 것으로 컴플라이언스 기준에 부합함을 알려드립니다.
[현대증권 리서치센터]
■ 코스맥스: 화장품 이달미
- 2Q16 매출액 1,977억원(+33.3%YoY), 영업이익 182억원(+31.4%, OPM 9.2%) 시현
- 국내 매출액은 클리오, 미미박스 등 신규 고객사 증가와 글로벌 브랜드향 수출물량 증가로 +29.5%YoY
- 수출은 자동화 설비로 생산성 향상 효과 발생하면서 중장기적인 이익개선세 기대됨
- 상해법인은 베이징 모바일 고객사 수주 증가로+32.4%YoY, 생산성 향상으로 순이익률 7.3%(+1.9%p) 기록
- 3Q 매출액 1,782억원(+34.1%YoY), 영업이익 127억원(+34.8%, OPM 7.1%) 추정
- 투자의견 BUY와 목표주가 200,000원 유지
■ 에이블씨엔씨: 화장품 이달미
- 2Q16 매출액 1,084억원(-1.6%YoY), 영업이익 61억원(-6.4%, OPM 5.6%) 시현
- 실적 하회 원인은 1분기 출시된 라인 프렌즈의 고객 집객력 약화
- 영업이익은 특별한 일회성 비용 없었으나 매출액 감소하면서 고정비 확대로 전년대비 소폭 감소
- 2분기 실적 아쉽지만 7월 '미니언즈' 콜라보레이션 제품 출시로 2분기 대비 고객 집객력 회복
- 투자의견 BUY와 목표주가 43,000원 유지
위 내용은 당사 리포트에 게재된 것으로 컴플라이언스 기준에 부합함을 알려드립니다.
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