씨젠

[NH투자/이승호] 씨젠

[씨젠/Buy] 2016 Allplex 신제품, 2017 ODM 수출 실적 견인 전망

■ 결론

- '16년 신제품 기반 실적 턴어라운드 진입, 3년만에 영업이익 개선 추세 진입 기대. 다국적 분자 진단 회사 대상 ODM 공급 계약, 해외 법인 설립 등 성장 발판 마련. 2017년 ODM 공급 개시, 실적 추가 개선 기대

■ 2분기 유럽 Allplex 신제품 판매 호조 영향 컨센서스 상회

- 2분기 연결 매출액 185억원(+12.6% y-y), 영업이익 28억원(+42.0% y-y), 순이익 20억원(+4.0% y-y) 달성. 컨센서스 대비 매출액 +2.9%, 영업이익 +15.4%, 순이익 +2.1% 상회

- 성감염증 및 자궁경부암 진단 제품 68억원(-7.8% y-y), 호흡기 진단 제품 49억원(+68.4% y-y), 기타 진단 제품 16억원(-18.3% y-y) 포함 분자 진단 제품 133억원(+8.5% y-y) 달성, 장비 52억원(+24.4% y-y) 달성

- 유럽 100억원(+53.1% y-y), 미국 40억원(-18.2% y-y), 아시아 및 중동 25억원(-4.9% y-y) 등 수출 165억원(+17.4% y-y), 수출 비중 89.3% (+3.7%p y-y) 달성. 유럽 신규 Allplex 기반 신제품 출시 영향(현재 유럽 Allplex 기반 성감염증 진단 제품 허가 추진). 2분기 미국 수출 정상화 파악. 내수 20억원(-16.4% y-y), 내수 비중 10.7%(-3.7%p y-y) 달성

- 상품 매출 비중 확대 영향 매출원가율 28.1%(-5.1%p y-y), 해외 법인 설립 및 신규 연구인력 채용 영향 판관비율 57.0%(+2.1%p y-y), 영업이익률 14.9%(+3.0%p y-y) 달성

■ '16년 Allplex 신제품 상용화, 2017년 ODM 공급, 실적 견인 전망

- '15년 중반 메르스 영향 기저 효과 및 '16년 Allplex 기반 신제품 출시 효과 기대. 2014년 이탈리아 및 중동 법인 설립, 2015년 미국 및 캐나다 법인 설립, 고정비 상승. 2016년 신규 법인 설립 부재, 외형 성장에 따른 수익성 정상화 기대. 2016년 연결 가이던스 매출액 800억원(+22.8% y-y), 영업이익 120억원(+38.9% y-y), 영업이익률 15.0%(+1.7%p y-y) 달성, 3년만에 영업이익 개선 추세 진입 기대

- '16년 베크만쿨터 대상 ODM 개발 및 인허가, '17년 공급 개시 기대. '17년 퀴아젠 및 벡튼디킨슨 대상 ODM개발 및 인허가, '18년 공급 개시 기대. '16년 해외 분자진단회사 대상 신규 ODM 공급 계약 추진 계획


■ [NH/이승호(제약), 02-768-7977]

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